结合考研真题看热点事件：

2018东北财经大学431金融学综合考研真题中，货币银行学（50分）部分考了一道时事分析题：

材料：略。

一段材料讲述中央银行对于有创业扶持，助学金等业务的商业银行有定向降准。

【问题】

（1）什么是定向降准？定向降准和普遍降准的区别？

（2）央行采用定向降准政策的背景，原因？为何央行要对这些商业银行进行定向降准而不选择普遍降准？（答案见文末）

 

▲考点分析:定向降准在深化金融供给侧结构性改革背景下（问题2）提出，也是顺应中央经济工作会议解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题的举措,明确降准目的与意义。此外，降准属市场预期范围，但时点和规模与市场预期略有偏差，了解5月定向降准的原因与影响。

事件:中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县城的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区城内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规棋小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

(一)时点与规模（即定向降准背景）

1、 时点:少见的盘中宣布;少见的5月降准

以往类似降准的较大力度货币政策操作往往公布于非交易时间，本次降准的“意外”很可能出于平抑国外环境变化引发的市场波动的考虑。从政策实施时点看，2012年后央行从未在5月份实施降准。4月17日国务院常务会议和4月25日国新办政策吹风会提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”，节后首日降准仍显意外。考虑到内需边际放缓，外部环境不确定性增加，经济复苏动力有所减弱，本次定向降准更加凸显了政府逆周期调节的决心，平抑实体经济和金融市场波动。

2、规模:“小”降准

当前资金缺口和释放资金规模较均小，降准并非出于流动性考虑。5月资金自然到期压力小，仅于月中有1560亿元1年期MLF到期: 5月税收收入下降而财政支出增长，财政存款增长导致的流动性缺口不大:同业存单到期量略低于往期平均水平，到期节奏较为平均:地方债发行或维持稳定，预计净融资额对流动性冲击不大。5月资金缺口不大，且本次降准释放资金规模较低:本次降准共释放约2800亿元资金,并于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位，预计5月、6月、7月平均释放900 ~1000亿元。本次降准政策推出实际上并非基于流动性缺口考虑，仍然是从支持小微、民营企业信贷出发。

(二)定向降准原因分析

1、短期

(1)冲中美贸易谈判带来的负面影响。中美贸易谈判再度出现不确定因素，外需不确定性有所增大，对我国资本市场的影响已经显现，人民币汇率大跌、国内股指持续下跌。此次降准的主要目的是稳定市场预期，也对外部表明中国有足够的信心与充足的货币政策工具来稳定国内经济。

(2)对冲5月短期流动性缺口。(参见“规模:‘小’降准”分析部分)

2、长期

配合金融供给侧结构性改革，执行结构性货币政策缏解中小银行的负债压力，降低小微企业融资成本。此前金融去杠杆误伤民企和小微企业，导致民企和小微企业融资难融资贵，此次定向降准意在缓解中小银行的负债压力，促进中小银行小微贷款投放以及进一步降低民企和小微企业融资成本。

(三)影响（重要点）

1、存款准备金框架更加清晰透明，为金融供给侧结构性改革奠定基础。

(参见“(四)我国存款准备金制度框架”)

2、促进小微企业融资成本下降，巩固宏观经济企稳向好运行的微观基础，稳定基本面预期核佥融市场情绪。定向降准有利于疏通货币政策传导机制，促进宽信用进一步生效，缓解民企和小微企业融资难融资贵问题，从而巩固宏观经济企稳向好运行的微观基础。

(四)我国存款准备金制度框架（了解）

目前我国存款准备金率大体有三个基准档，农信社等执行较低一档存款准备金率，部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率，另一部分农商行则执行略低于中间档的存款准备金率。此次调整后，服务县域的农商行标准明确为:仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元，符合这一条件的农商行均可与农信社并档，执行相同的存款准备金率，从而简并了存款准备金率档次。由此我国的存款准备金制度将形成更加清晰、筒明的“三档两优”基本框架，框架兼顾防范金融风险和服务实体经济、特别是服务小微企业，有利于优化结构。

三档:

第一档，对大型银行，实行高一些的存款准备金率，体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求:

第二档，对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率;

第三档，对服务县城的银行实行较低的存款准备金率，目前为8%。

两优:

一是大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的，可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠:

二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的，可享受1个百分点存款准备金率优惠。

 

文首2018东北财经大学431金融学综合考研真题中，问题2的答案解析：

【解析】

央行超宽松的货币政策令银行盈利十分亮丽，但是却无法让银行将资金转介到实体经济中去。银行去中介化，阻断了货币政策向经济的传导机制，一方面金融市场热钱滚滚，另一方面实体经济却面临流动性不足的尴尬。为此各国央行各出奇谋，力图打破流动性怪圈。英格兰银行为中小企业信贷担保，欧洲央行最近承诺为借贷实体经济的银行提供超低息流动性支持，中国人民银行则启动定向降低存款准备金率的程序。

    “定向降准”是对传统降低准备金率的重大突破。过去有观点认为，存款准备金是金融机构为了保证存款支付和清算而准备的资金，存款准备金率是央行调控货币总量的工具，因而不应当根据经济发展状况的差别来确定，不应该起结构调整的作用。

  现在的“定向降准”，就打破了上述传统理念。金融服务实体经济，必须从总量和结构两方面着手，首先稳定融资总量，因为经济结构调整与转型升级，需要稳定的货币金融环境做支撑;同时加强信贷政策引导，优化融资结构，突出对“三农”、小微企业、战略性新兴产业、棚户区改造、保障性住房建设等领域的着重支持。

  “定向降准”好处很多。从眼前看，让货币政策指向更加明确具体。目前实体经济尤其是中小企业和农业融资困难，而定向降准就是要求银行向预定目标发放贷款，以达到扶持其发展的预期目的。总体讲，就是鼓励金融机构将资金更多配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。

有人把央行释放流动性比作为农业的灌溉行为，“全面降准”就是大水漫灌，而“定向降准”则是精细滴灌。从长远看，实施以结构性调整为特点的定向降准，精准性更高，针对性更强，能在引导金融资源配置方面发挥更好地效果，更有利于让国民经济重点领域和薄弱环节得到更多信贷支持，以利实现稳增长、调整结构双重目标。

 

以上就是这次要分享给同学们的MF考研热点：“5月央行定向降准事件”内容，结合时事热点与考研考题给同学们分析了考题的考法，以及答题技巧，希望你能有所收获！考研加油！